國際金價(jià)大幅波動(dòng)，黃金失去避險(xiǎn)能力？世界黃金協(xié)會(huì)回應(yīng)
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2026-05-01 11:20
近期，國際金價(jià)屢屢出現(xiàn)大幅波動(dòng)。市場(chǎng)上因此有聲音認(rèn)為，黃金失去了避險(xiǎn)能力。其實(shí)不是這么理解的?！?月29日，世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新接受采訪時(shí)表示，中東局勢(shì)升級(jí)造成的國際金價(jià)波動(dòng)，并未改變黃金的避險(xiǎn)屬性。
世界黃金協(xié)會(huì)亞太區(qū)（除印度）研究負(fù)責(zé)人兼中國區(qū)行業(yè)拓展副總監(jiān)賈舒暢也認(rèn)為，當(dāng)前黃金定價(jià)邏輯沒有變化。黃金的波動(dòng)率具有均值回歸特性，歷史上出現(xiàn)這類波動(dòng)率大幅攀升時(shí)，往往會(huì)較快回歸正常水平。
從數(shù)據(jù)上看，世界黃金協(xié)會(huì)當(dāng)日發(fā)布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，一季度全球黃金總需求（含場(chǎng)外交易）達(dá)1231噸，同比增長2%。盡管黃金需求量增幅溫和，但需求總金額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1930億美元，同比大幅攀升74%。
其中，中國的金條與金幣需求同比激增67%至207噸，創(chuàng)季度新高。印度、韓國、日本等亞洲其他市場(chǎng)的金條金幣需求同樣升溫。美國及歐洲市場(chǎng)的金條金幣需求也迎來強(qiáng)勁增長，同比分別上漲14%和50%。
此外，一季度全球?qū)嵨稂S金ETF維持凈流入態(tài)勢(shì)，全球持倉增加62噸。亞洲投資者大舉買入84噸，歐美市場(chǎng)的持倉則有小幅下滑，三月西方市場(chǎng)的凈流出扭轉(zhuǎn)了年初開局強(qiáng)勁的流入勢(shì)頭。
全球央行持續(xù)為整體黃金需求提供支撐，一季度增儲(chǔ)黃金244噸。盡管土耳其、俄羅斯、阿塞拜疆國家石油基金等少數(shù)官方機(jī)構(gòu)售金規(guī)模有所上升，但全球央行購金量仍高于上季度水平及五年均值，進(jìn)一步凸顯黃金作為央行核心儲(chǔ)備資產(chǎn)的獨(dú)特作用，尤其是在市場(chǎng)極端動(dòng)蕩時(shí)期良好的流動(dòng)性。
世界黃金協(xié)會(huì)指出，金價(jià)的亮眼表現(xiàn)與避險(xiǎn)需求的上升推動(dòng)全球金條與金幣投資同比上行42%，達(dá)474噸，持續(xù)推動(dòng)全球黃金需求格局的結(jié)構(gòu)性變化。
對(duì)于國際金價(jià)未來市場(chǎng)走勢(shì)，協(xié)會(huì)認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍將持續(xù)支撐黃金投資需求，但若利率維持高位更久，投資者，尤其是歐美市場(chǎng)，對(duì)黃金的興趣或有所降低。盡管金價(jià)高企抑制金飾消費(fèi)需求量，但消費(fèi)金額仍有望保持韌性。黃金供應(yīng)方面，金礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)溫和增長，不過潛在能源短缺或?qū)⑾魅踹@一預(yù)期。
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